REC 11 :: 2011

ISNN edición papel: 1696-0866
ISSN edición digital: 2013-5254

EJEMPLAR COMPLETO 
ÍNDICE 

ARTÍCULOS

Los problemas de la sobreacumulación en China

La tasa de inversión de China alcanzó en 2009 un récord mundial, superando el 45% del PIB. Sin embargo, este proceso de acumulación puede ser peligroso para el mantenimiento de la inversión. El acento se pone a menudo en la importancia de los fenómenos de sobreproducción y de las capacidades de producción ociosas: la industria china funciona con sólo el 50 % de sus capacidades de producción. Ello tiene consecuencias sobre la productividad. Sin embargo, la evolución de la productividad puede ser también analizada a través de la teoría de de la tendencia decreciente de la tasa de ganancia, teoría presentada por Karl Marx en el tercer libro de El Capital.

  • Mylène Gaulard
The Chinese investment rate reaches a world record in 2009, exceeding 45% of the GDP. However, this very strong accumulation process may be extremely dangerous for the continuation of the national investment. Most of the time, the emphasis is put on the importance of overproduction and idle capacities: Chinese industry often works at only 50% of its production capacities, what threatens the productivity growth. Nevertheless, this evolution of productivity has to be considered overall by the yardstick of the theory of the falling rate of profit, introduced by Karl Marx in the third book of Das Kapital.

SEMIMONOGRÁFICO DIMENSIÓN FINANCIERA DE LA CRISIS

Contexto y dimensión financiera de la crisis

  • Ángel Martínez González-Tablas

¿Qué fue de los mercados financieros eficientes? La economía, los economistas y el origen de la crisis

El objetivo de este trabajo es analizar la relación que puede establecerse entre los economistas, el pensamiento económico y la crisis actual. La primera parte del texto analiza la responsabilidad de las hipótesis y de los métodos empleados por la corriente teórica dominante. Se intenta mostrar concretamente cómo la insistencia de los economistas en el desarrollo de modelos formalizados limita la percepción de los elementos que son fundamentales en el verdadero comportamiento de la realidad económica, incluyendo en ocasiones la actividad financiera. La segunda parte estudia la especial influencia de la moderna economía financiera en la desregulación y en la innovación financiera. Esa influencia ha sido crucial en ambos procesos, que han culminado en la actual situación de crisis.

  • Luis Fernando Lobejón Herrero
The aim of this paper is to analyse the relationship between the economists, the economic thought and the current crisis. The first part of the paper investigates the responsibility of the methods and the hypothesis used in mainstream Economics. The study tries to show that profession’s insistence on contrasting formalistic models disregards the key elements driving real markets, including sometimes financial activity. The second part analyses the special influence of modern financial theory on deregulation and financial innovation. This influence has been crucial to those processes, which culminate in the current economic turmoil.

Crisis financiera y regulación de la solvencia bancaria: una reflexión crítica sobre los Acuerdos de Basilea

El objetivo de este artículo es doble. Por una parte, presentar las líneas maestras y la evolución de la regulación bancaria durante los últimos tiempos, con especial atención a las propuestas del Comité de Supervisión Bancaria de Basilea en relación con la adecuación del capital o recursos propios de las entidades de crédito. Por otro lado, ofrecer un debate y análisis crítico acerca de tales propuestas, resaltando sus limitaciones y sus efectos en el desarrollo de la Gran Recesión iniciada en 2007, sin olvidar efectuar un breve repaso de las recientes medidas adoptadas por el mencionado Comité en diciembre de 2010. La regulación bancaria mantiene su importancia para asegurar la estabilidad financiera; e incluso parece más necesaria que nunca, a la vista de los mayores o nuevos riesgos derivados del sobreendeudamiento, la volatilidad y las innovaciones. Muy en concreto, el control prudencial mediante la vigilancia del capital puede contribuir a reforzar la solvencia bancaria. Sin embargo, los métodos aplicados para evaluar y cubrir los riesgos asumidos muestran una fragilidad llamativa. Por tanto, las recomendaciones de ese Comité, extensas y muy complejas en sus detalles técnicos, suscitan numerosos interrogantes. ¿No habríamos de ir un poco más allá de ellas?.

  • José Miguel Rodríguez Fernández
The purpose of this paper is twofold. On the one hand, to present the main guidelines and evolution of banking regulation in recent times, with special attention to the proposals of the Basel Committee on Banking Supervision as regards the capital adequacy of credit institutions. On the other hand, to provide a discussion and critical analysis about such proposals, highlighting their limitations and impacts on development of the Great Recession initiated in 2007, without forgetting to make a brief review of the last measures adopted by that Committee in December 2010. Banking regulations remain important in ensuring financial stability; even they seem more necessary than ever, because of the higher or new risks arising from excessive debt, volatility and innovations. Specifically, prudential supervision through control of capital adequacy may help bolster bank solvency. However, the methods used to assess and hedge risks show a striking fragility. The recommendations of that Committee are extensive and complex in their technical details, raising many questions. Should we go a little further on of them?.

Derivados

El crecimiento explosivo de los derivados es, en parte, consecuencia de los profundos cambios inducidos por la desregulación financiera inicida hace cuarenta años y la enorme acumulación y concentración de la riqueza que se ha producido. Pero, al mismo tiempo, los derivados son un motor relevante de los cambios en el mundo financiero. Su gran potencialidad para el diseño de operaciones especulativas y el alto apalancamiento que es posible conseguir con esas operaciones, hacen de los derivados protagonistas de eventos en los que se producen tanto altas ganancias como formidables pérdidas. En la crisis financiera actual los derivados de crédito son una de las piezas importantes en los ataques especulativos contra la deuda soberana.

  • Ángel Vilariño Sanz
The exponential growth of derivatives is in part a consequence of the profound changes brought about by the financial deregulation process that began forty years ago and the massive accumulation and concentration of wealth that it has produced. But, at the same time, derivatives are an important engine of change in the financial world. Their great potential for speculation and the high leverage that can be achieved with these operations, permit very high profits as well as severe losses. In the current financial crisis credit derivatives play a key role in speculative assaults against sovereign debt.

Crisis en la Zona Euro: Perspectiva de un impago en la periferia y la salida de la moneda única común

El endeudamiento de España, Portugal y Grecia ha crecido en los últimos años debido principalmente a un sector privado que, incapaz de competir con éxito dentro de la zona euro, ha acumulado deuda tanto interna como externa. La deuda total - tanto pública como privada - plantea problemas graves para los bancos de los países del centro de la zona euro, que se enfrentan también a problemas de liquidez debido a la financiación de activos en dólares mediante pasivos en euros. Las políticas adoptadas por la UE pretenden rescatar a los bancos al tiempo que facilitan el endeudamiento de los Estados. Sin embargo, un simple análisis de la demanda agregada muestra que la austeridad que suponen tales medidas probablemente conduzca a la recesión. En este contexto, el presente documento analiza la opción del impago y la salida de la moneda común para los países periféricos. Esta estrategia ofrece la posibilidad de un crecimiento más fuerte y más equitativo, pero sólo si se lleva a cabo a iniciativa del prestatario. Adicionalmente, debería ir acompañada de un programa de reformas que invirtiera la orientación neoliberal de la política actual.

  • C. Lapavitsas
  • A. Kaltenbrunner
  • G. Labrinidis
  • D. Lindo
  • J. Meadway
  • J. Michell
  • J.P. Painceira
  • E. Pires
  • J. Powell
  • A. Stenfors
  • N. Teles
The indebtedness of Spain, Portugal and Greece has grown in recent years primarily because of the private sector. Unable to compete successfully within the Eurozone, the private sector of peripheral countries has accumulated domestic and foreign debt. Aggregate debt – both public and private - poses severe problems for the banks of core countries, which also face liquidity problems because of funding dollar assets with euro liabilities. The policies adopted by the EU aim at rescuing banks, while facilitating the borrowing of peripheral states. However, a simple analysis of aggregate demand shows that the ensuing austerity is likely to lead to recession. In this light, the paper discusses the option of default and exit from the Eurozone for peripheral countries. This strategy offers the prospect of stronger and more equitable growth, but only if it takes place at the initiative of the borrower. It must also be accompanied by a programme of reforms that reverses the neoliberal thrust of current policy.

NOTAS SOBRE LA CRISIS

Crisis y modelos nacionales de empleo: la experiencia de diez países europeos en la crisis

  • Joseph Banyuls

INTERVENCIONES BREVES

Hacia una economía sostenible: dilemas del ecologismo actual

  • Joan Martinez Alier

La economía del cuidado: planteamiento actual y desafíos pendientes

  • Cristina Carrasco Bengoa

Semblanza en recuerdo a Ramón Fernández Durán

  • Miren Etxezarreta

RECENSIONES DE LIBROS

King, J. E. (2002), Una historia de la economía poskeynesiana desde 1936, Akal, Madrid, 2009

  • Alfons Barceló
Sunday, 29 July 2018

R. Muñoz del Bustillo y Fernando Esteve (Ed), Economía contracorriente. Antología de David Anisi, Los libros de la Catarata/CIP ecosocial, Madrid, 2010

  • Jordi Roca Jusmet
Sunday, 29 July 2018

Jack Reardon (Ed.), The handbook of Pluralist economics education. Routledge, London-New York, 2009

  • Francesc La Roca
Sunday, 29 July 2018

John Bellamy Foster y Fred Magdoff, La Gran Crisis Financiera. Causas y Consecuencias. Fondo de Cultura Económica, Madrid, 2009

  • Bibiana Medialdea
Sunday, 29 July 2018

Guillermo Velázquez, Geografía y Bienestar, Eudeba, Buenos Aires, 2008

  • Valentina Viego
Sunday, 29 July 2018

Silvia Federici, Calibán y la bruja, mujeres, cuerpo y acumulación originaria, Traficantes de Sueños, Madrid 2010

  • Amparo Moreno Sardà
Sunday, 29 July 2018

José Manuel Naredo y Antonio Montiel Marquez, El modelo inmobiliario Español y su culminación en el caso valenciano, lcaria Antrazyt, Barcelona 2011

  • Albert Recio Andreu
Sunday, 29 July 2018

Anna Bosch, Mujeres que alimentan la vida. Selección de textos (1996-2008), Icaria Antrazyt, Barcelona, 2010

  • Enric Tello
Sunday, 29 July 2018

Juan Francisco Martín Seco, ¿Para qué servimos los economistas?, Los libros de la Catarata, Madrid, 2010

  • Aurèlia Mañé Estrada
Sunday, 29 July 2018